2022-12-31
100 största bolagen, enligt börsvärde
2022-12-26
Kinaexponerade bolag
🇨🇳
Tänkte samla all information, som jag råkar hitta, om Kinaexponering för bolag jag äger aktier i, eller är intresserad av, på ett ställe
Läget i Kina
Läget i Kina är väldigt allvarligt, när det gäller det mesta. I stora geografiska områden, är läget, för de som bor där, nu värre än det var under kulturrevolutionen. Till skillnad från under kulturrevolutionen, så har de flesta kineser tagit del av Kinas tidigare ekonomiska uppsving, och vant sig vid att leva utan svält och med tak över huvudet, vilket gjort att reaktionerna mot att nu leva i elände, blivit kraftigare.
Sedan 2019, så har Kina drabbats av ett ovanligt stort antal naturkatastrofer, såväl som stora människovållade katastrofer. Vilket har ledit till stora protester över hela Kina.
Ofta har katastroferna förvärrats av korruptionen och censur i Kina. T.ex. så har Kinas centralregering, försökt bygga upp stora livsmedelsreserver (till största delen spannmål och soja inköpt utomlands). Dessa livsmedel har sedan stulits och sålts av lokala byråkrater, och mycket har också förstörts av undermålig lagring. Under missväxtåret 2021, så beordrade centralregeringen att livsmedelsreserverna skulle börja användas. Då svepte en våg av tusentals lagerbränder över Kina, de flesta, om inte alla, antagligen anlagda för att dölja brott. Om den officiella statistiken över livsmedelsreserver stämt, så hade ingen kines behövt svälta, men istället så har minst 6 miljoner kineser svultit ihjäl, pga livsmedelsbrist, bara under 2021-22. Kinas centralregering har sedan lagt locket på, för att dölja omfattningen av korruptionen, vilket helt stoppat distribution av mat, och förvärrat svälten.
Ett annat exempel är de hundratals nybyggda, nyinflyttade, skyskrapor, som antingen rasat ihop eller börjat brinna. Därför att de som byggde dem fuskat.
I de mer välbeställda, urbana, områdena i Kina, så har Kinas nolltolerans mot Covid-19, och hur karantänen misskötts (tiotusentals människor har svultit ihjäl, eller dött av förgiftning, därför att de blivit inlåsta utan mat, eller fått dålig mat), ledit till stora protester, som det rapporterats mycket om här i väst.
Lägg dessutom till demokrati-oroligheter i Hong Kong. Och stridigheter i de stora Islamiska regionerna i Kina, som är en reaktion mot att alla barn tas ifrån föräldrar från islamska befolkningsgrupper, och sätts i läger för omskolning (i dessa läger, har dessutom många barn dött av misskötsel), dessutom islamiska folkgrupper tvångssteriliserats och förföljs på olika sätt.
Men att hitta tillförlitlig information om vad som händer i Kina är nästan omöjligt. Förutom censuren, så bedriver Kina massiva propagandakampanjer, riktade mot oss i väst. På andra sidan bedriver USAs regering en väldigt vinklad propagandakampanj mot Kina. Indien och Ryssland, bedriver rena lögnkampanjer, med syfte att svärta ner Kina. Indien har, trots goda handelsförbindelser, en pågående militär gränskonflikt med Kina. Ryssland kör samma taktik som bedrivits sedan tsar-tiden, med att genom propaganda, försvaga och splittra alla andra länder. Ju svagare Kina blir, och ju mer förhållandena med väst försämras, desto mer blir Kina också beroende av Ryssland (olja, mat) och Indien (mat, råvaror), vilket gynnar Ryssland och Indien, som då kan sälja mer till högre priser. Dessutom är Ryssland, sedan november 2022, helt beroende av import av vapen och ammunition från Kina, för att kunna bedriva kriget i Ukraina. Vapenhandel som skulle kunna stoppas, om förhållandena med väst förbättrades.
Alfa Laval
- Jiangyin: Lödda värmeväxlare (också i Ronneby i Sverige och San Bonifacio i ItalienRonneby).
- Kunshan: Pumpar och ventiler (Flow Equipment). De har också ett samriskföretag där: Alfdex Kunshan Co Ltd.
AstraZeneca
Stor försäljning i Kina.
Boliden
Kinas konsumtion driver upp zink- och koppar-pris. Även om Boliden skulle sluta sälja direkt till Kina, så leder, indirekt, ökad konsumtion i Kina, och ökad internationell handel med Kina, till högre vinster för Boliden.
Electrolux
KONE
Mycket underhåll av befintliga installationer, och nyförsäljning i Kina. Även viss tillverkning av komponenter. 35% av verksamheten 2022.
Nolato
- https://www.nolato.com/en/Group-companies/Nolato-Beijing
- https://www.bat.com/group/sites/UK__9D9KCY.nsf/vwPagesWebLive/DOAWUGNJ#
Komponenter till GLO (British American Tobacco), Nolatos största tillväxtmotor, tillverkas i Kina. GLO säljs mest i Japan och Korea. Sedan 2017-2022 var Ryssland planerat att bidra mest till GLOs expansion.
Unilever
- https://www.unilever.com/news/news-search/2022/inside-our-markets-unilever-in-china/
- https://www.unilever.com/investors/results-presentations/unilever-china-a-presentation-for-investors/
- https://www.unilever.com/files/ab36a5b7-ee73-4845-bd6a-65068a988bea/ir-q3-2022-full-announcement.pdf
- https://www.unilever.com/files/b248d9a0-11be-47d1-af13-30d1dbe8a469/ir-q3-2022-highlights.pdf
Unilever prioriterar Kina mest av alla marknader.
Unilever har drabbats hårt av strikta Corona-restriktionerna, naturkatastrofer, och oroligheter i Kina, under 2020-22, men Unilever räknar med att tillväxten där kommer återgå till tidigare nivåer. Under kvartal 3 2022, så hade Unilever låg tillväxt av försäljning (Underlaying Sales Growth) i Kina:
- USA 8,5%
- Indien 16,1%
- Kina 1,1%
- Emerging markets 13,3% (där Kina ingår, vinsttillväxt främst från Filipinerna och Thailand).
Kina är Unilevers 3:e största marknad efter Indien och USA, och är den marknad där Unilever växer snabbast (period?). Unilever var ett av de tidigaste västerländska företagen att återvända till Kina 1986.
De flesta produkter Unilever säljer i Kina har höga marginaler och försäljningen i Kina har genererat vinst sedan 2017.
58% av Unilevets omsättning 2022, kommer från utvecklingsländer (framgår ingenstans hur stor del som är Kina). 45% av omsättning kvartal 3 2022, kommer från regionen Asia Pasific Africa. [ Normalt presenterar Unilever siffror för Europe, Americas och Asia Pasific Africa. ]
Unilever uppskattar att 80% av alla kinesiska hushåll använder företagets produkter.
Volkswagen
- https://www.avanza.se/placera/telegram/2022/12/05/volkswagen-aterupptar-produktionen-i-kina-bn.html
- https://www.best-selling-cars.com/brands/2021-full-year-global-volkswagen-brand-worldwide-car-sales-by-model-and-country/#:~:text=China%20remained%20by%20far%20the,all%20Volkswagens%20sold%20in%202021
Lång etablering i Kina (1978). 49,6% av försäljning 2020. Tillverkning och tillverkningspartners i Kina, mestadels för försäljning inom Kina och närområde.
2022-12-17
Lite om UCITS
- Vilken information som skall finnas tillgänglig för fondspararna, och hur den skall utformas.
- Vilka händelser som utlöser att fonden måste informera fondspararna.
- Vilken typ av värdepapper, som fonden får äga.
- Riskspridning i fondens värdepapper.
- Hur mycket, och vilken typ, onoterade värdepapper en UCITS-fond får äga.
- Vilka strukturer för indirekt ägande (genom ett ägande av andra fonder) i värdepapper som tillåts.
- Hur stor pennig-buffert fonden måste ha, och hur fonden måste ha möjlighet att ersätta sina sparare, för sina andelar, även när vanlig börshandel är störd.
- Vilka ersättningar till fondförvaltaren som tillåts, och att alla, och hur, dessa ersättningar måste redovisas till fondspararna.
- Hur sammanslagningar med andra fonder hanteras.
- Hur likvidation av fonden hanteras.
Hur UCITS påverkat utformningen av nyare börsindex
- Högst 5% av en fonds NAV (en fonds substansvärde: Net Asset Value), får utgöras av värdepapper kopplade till samma utställare ("emitterats av samma organ" 😉, som det beskrivs i Direktiv 2009/65/EG Artikel 52).
- Totalt högst 40% av värdepapperen, i fondens innehav, får ha ett värde mellan 5-10%, kopplade till samma utställare, resten måste ligga under 5%. Index och fonder, som enbart föjer detta alternativ, innehåller ofta "10/40" i namnet.
Är alla svenska fonder UCITS?
- Lag (2004:46) om värdepappersfonder, bygger på UCITS-direktiven.
- Lag (2004:46) om värdepappersfonder, bygger på AIFM-direktivet.
- År 1984: UCITS.
- År 2004: UCITS III. Som bestod av två EU-direktiv.
- År 2009: UCITS IV.
- År 2011: UCITS V.
- År 2016: UCITS VI.
2022-12-10
Tre saker alla borde ha i frysen
- Mirepoux. Är en blandning av ungefär lika delar, hackad, stjälkselleri och morot, och (oftast) en nästan lika stor mängd lök, som sellerin och morötterna ihop. Så som jag fryser in den, så brukar jag låta den sjuda ihop med lite olja i en kastrull. Det är inte frågan om att steka eller fräsa, bara låta grönsakerna ge ifrån sig vätska, mjukna, och krympa i volym, på ganska låg värme. Om man gör mirepoux för att använda direkt, och inte frysa in, så kan den, till vissa rätter, vinna på att fräsas tills den får färg, eller att ugnsrostas, så att den får färg, men skall den frysas in, så blir den ofta osmaklig, efter frysningen, om man gör så, och hållbarhetstiden minskar betydligt.
- Duchelle. Är en blandning av champinjoner (eller annan svamp) och lök, som fått koka ihop med smör. Volymen brukar krympa till mindre än en tredjedel, och smaken blir väldigt koncentrerad.
- Beurre manié. Är lika delar smör och vetemjöl, som mosats ihop till en jämn pasta. En klick beurre manié som rörs ned och får koka någon minut, i t.ex. en soppa eller sås, ger en tjockare konsistens och en glansig lyster, med minimal risk för att redningen klumpar sig. Många klassiska recept, speciellt franska, är avreda med beurre manié. Om jag inte prövar ett recept för första gången, och därför följer det till punkt och pricka, så är det inte beurre manié som jag, i första hand, brukar avreda mat med, jag gillar andra avredningsmetoder bättre. Men jag tycker beurre manié är ett fantastiskt verktyg, att ha till hands, för att rädda något som man lagar till, om det inte tjocknar som det skall, eller om något inte blir så slätt i konsistensen, som man vill, eller om rätten ser matt, livlös och tråkig ut. Vetemjöl ger inte en klar redning, vill man ha en sådan, så får man använda någon annan redningsmetod.
Tips för tillagning
Lagom stora frysförpackningar
2022-12-07
Min kinesiska femkrydda
Mitt recept innehåller de oftast använda fem grundkryddorna, för kinesisk femkrydda, och det finns många snarlika recept, på nätet, som bara varierar lite i proportionerna emellan dem. Det här är de proportioner som jag fastnat för. Jag kompletterar också de fem grundkryddorna med lite vitpeppar. Det finns varianter, på kryddblandningen, som ersätter sichuanpepparen helt, med vanlig vit- eller svart-peppar, men jag tycker inte det funkar alls. Iställer för, eller ihop med, stjärnanisen och fänkålen, så används ibland andra anis- och lakrits-smakande kryddor, som t.ex. just anis eller lakrits, men jag har inte testat särskilt många sådana varianter. Det är också inte ovanligt att kryddblandningen innehåller någon extra krydda med citrus-toner (t.ex. citrongräs, mandarin-, pomerans- eller bergamott-skal), men jag tycker femkryddan blir mindre mångsidig då; det går lika bra att tillsätta sådana kryddor separat, de gånger det känns som de behövs i en rätt. Sichuanpeppar har en diskret, men fortfarande tydlig, citruston, som aldrig tar överhanden i rätter, på det sätt som många andra citrus-aktiga kryddor ofta gör.
⚠️ För de som aldrig ätit sichuanpeppar innan, så får jag väl också varna för, att den ger en kittlande och, i större mängd, en bortdomnad känsla i munnen. Det är så alla reagerar och är helt ofarligt. Det beror inte på någon allergisk reaktion, eller något annat otäckt.
Ingredienser
"Delar" avser volym. Använd lite större "delar", av hela kryddor än av färdigmalda, eftersom kryddorna krymper i volym vid malning.
- 4 delar sichuanpeppar
- 1 del vitpeppar (rosta ej, då försvinner pepprigheten, och ersätts av en bitter smak)
- 4 delar stjärnanis
- 4 delar fänkålsfrön
- 3 delar kassiakanel (den typ av kanel som oftast kallas bara "kanel" i svensk handel, och är vanligast). Köpa färdigmald är enklast, eftersom den ändå inte skall rostas (tycker jag).
- 1 del nejlika
Redskap
- Glasburk med lock
För hela kryddor behövs också:
- Spisplatta
- Torr kastrull eller wok
- Sten-, porslins- eller metall-mortel (inte trä)
- Sil, och tallrik, el. dylikt, att sila till (ev. kastrullen)
Både kryddor köpta som hela och färdigmalda, går att använda. Hela kryddor (utom vitpeppar och kanel) rostas innan mortling.
Sichuanpeppar, stjärnanis, fänkål och nejlika, blir mycket godare rostade. Och behöver då vara hela när de rostas. Försöker du torr-rosta finmalda kryddor (färdigmalda kryddor på burk, är ofta väldigt finmalda),så bränner de bara vid, så att de smakar bränt, bittert och osmakligt.
Steg för steg
Torr-rosta hela kryddor i kastrullen tills det luktar gott, rör om eller skaka om lite vid behov. Säkrast är att rosta varje krydda för sig, då slipper du riskera att de blir olika mycket rostade, och minskar risken att någon av dem blir bränd; men är du djärv, så kan du rosta alla samtidigt
Mortla alla hela kryddor, sila, mortla om det som fastnade i silen, om det för för grovt, upprepa tills klart. Om något är svårmortlat, så kan det vara att det inte är tillräckligt torrt, och behöver rostas om.
Blanda alla kryddor i glasburken (lättast är att skaka burken, med locket på, om det finns tillräckligt med tomrum för kryddorna att röra sig i den). Förvara burken med locket på.
Viktigt att verktyg och burk är torra, så att inte kryddorna blir fuktiga.
2022-12-01
S&P index och SPDR-fonder har missledande namn
State Street har börshandlade fonder (ETF), som marknadsförs under varumärket SPDR™ i USA och Europa. Under det varumärket, har de ett antal fonder som marknadsförs under paraplybeteckningen Dividend Aristrocrats.
Tyvärr är fondfamiljen SPDR Dividend Aristrocrats bara något av en ploj för att åka snålskjuts på det goda ryktet som en ETF, från ett annan fondförvaltare, har, (ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NYSE:NOBL)). En fond som blivit väldigt framgångsrik, både i popularitet och hur bra den fungerat.
State Street/SPDR "Dividend Aristrocrats"-fonder, fungerar inte alls på samma sätt som den ursprungliga ETFen de snott namnet från. Både begreppet Dividend Aristrocrats och ETFen NOBL har länge varit väldigt omskrivna i positiva ordalag, och det är lätt att luras att tro att State Strees ETFer fungerar likadant och är lika bra.
Att State Street döpt om alla sina fonder till något med SPDR i namnet, är också ganska missvisande. SPDR var ursprungligen namnet på deras mest populära fond. Men de övriga fonderna, är väldigt olika denna.
Dividend Aristrocats
Utdelningsaristrokrater, är ett mycket omskrivet begrepp, med en tillhörande investeringsstrategi.
För att ett bolag skall kallas utdelningsaristrokrat, så måste dess aktie dels vara med i S&P 500, och dels ha gett en, varje år, ökande utdelning under 25 på varandra följande år.
Investeringstrategin innebär att man enbart investerar i utdelningsaristrokrater, och använder alla utdelningar till att köpa ytterligare aktier, av samma sort, som gav just den utdelningen.
Det finns många studier som visar på att en återinvesterande totalavkastning, för aktier i bolag som är utdelningsaristrokrater, över lång tid går bättre än de flesta andra amerikanska bolags aktier.
Det finns ett index: S&P 500 Dividend Aristocrats Index, som omfattar alla utdelningsaristrokrater, viktade efter börsvärde, med (fiktiva) utdelningar återinvesterade som beskrivet ovan. Indexet ombalanseras i januari, april, juli och oktober. Detta index konstruerades av S&P, på uppdrag av fondförvaltaren ProShares.
Det har gjorts många studier över hur bra detta index går.
Resultatet av studierna har ofta visat att detta index, över lång tid, ger likvärdig, eller bättre, utveckling som andra index och andra investringsstrategier. Men att indexet har lägre volatilitet, än för andra likvärdigt snabbväxande index och strategier.
Det finns en väldigt framgångsrik ETF som följer detta index: ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NYSE:NOBL). Ursprungligen kallad ProShares Dividend Aristocrats ETF.
Någon liknande ETF finns inte tillgänglig för oss svenska småsparare.
Utdelningsaristrokrater som inte är riktiga utdelningsaristrokrater
Indexutvecklaren S&P Dow Jones Indices, tagit fram väldigt många index, som kallar sig något med "Dividend Aristrocrats". De flesta är framtagna på uppdrag av State Street, och är indexen bakom deras "Dividend Aristrocrats"-ETFer, det finns också andra fondförvaltare som baserat fonder på dem. Konstigt nog verkar UBS, än så länge, vara den enda med en fond baserad på det första indexet: S&P 500 Dividend Aristrocrats.
Dessa ETFer/index täcker olika geografiska områden, ESG poäng, och även olika storlekssegment av bolag efter börsvärde. Det ursprungliga begreppet Dividend Aristrocrats omfattar bara jättestora USA-baserade bolag.
Att utvidga begreppet utdelningsaristrokrat, så att det även kan gälla aktier utanför USA, är kanske en bra idé. Problemet med dessa index och ETFer, är att de också släppt på alla andra krav, inte enbart de geografiska. På så sätt åker de bara snålskjuts på begreppet, troligtvis utan att dela några av de positiva egenskaper, som forskning kring "riktiga" utdelningsaristrokrater visat på.
Om jämförbara höga krav skulle ställas på de aktier som ingår i de nya "Dividend Aristrocrats"-indexen, som i det ursprungliga begreppet utdelningsaristrokrat, så skulle nästan inga sådana index kunna skapas. Det skulle inte gå att hitta tillräckligt många bolag som uppfyller kraven, på de flesta börser utanför USA.
Utdelningskrav
Utanför USA, är det inte tradition att bolag sköter sina utdelningar likadant, som är vanligt i USA. De flesta börsbolag i USA, har som mål att alltid ge kontinuerliga och ökande utdelningar, även under svackor då bolaget inte går så bra (då går en högre andel av vinsten till utdelningar, än under bra år, det är inte ovanligt att Amerikanska bolag lånar pengar till utdelningar). Den Europeiska traditionen, för hur storleken för utdelningar skall bestämmas, är att utdelningen bestäms utifrån en fast andel av något vinst- eller kassaflödesmått. Ägandet av börsnoterade bolag utanför USA, har länge domineras av instutitioner och det finns väldigt lite aktieägare som är småsparare, dessa instutioner värderar andra egenskaper hos en investering högre, än en jämn och förutsägbar ström av utdelningar. Andelen småsparare aktiva på börserna i USA, har sedan 1920-talet varit väldigt hög, även om andelen fallit under de senaste decennierna. Dessa småsparare gillar bolag med en oavbruten ström med förutsägbara och alltid ökande utdelningar. Man kan jämföra ägarbilden i USA, med mer typiska länder, t.ex. Sverige, där småsparare inte ens i praktiken hade möjlighet att handla på börsen, förrän 1992, och det inte blev någorlunda enkelt att göra det förrän 1998. Även om svenska småsparare aktiva på börsen ökat explosionsartat (med startskott 1999, efter att Avanza fick sin nuvarande form), så dominerar fortfarande stora instutitioner svenskt börsbolagsägande.
S&P 500 har stränga, och annorlunda, urvalskriterier
Få börsindex, utanför USA, ställer lika höga kvalitetskrav på de bolag som får ingå, som för S&P 500.
De nya "Dividend Aristrocrats"-indexen, är baserade på andra S&P-index, som inte ställer i närheten lika höga krav på de aktier som ingår i dem, som för S&P 500.
Urvalet av aktier som skall ingå i S&P 500 är en manuell process, och indexet fungerar därför annorlunda än för alla andra index som S&P har, förutom de index de har som består av ett delurval från S&P 500, baserat på något ytterligare kriterie.
De flesta andra börsindex, som används idag, använder en helt automatiserad process för att välja vilka aktier som skall ingå.
Huvudmålet för S&P 500, är att aktieurvalet, skall återspegla USAs ekonomi. Med alla företagsbranscher som är aktiva i USAs ekonomi representerade. Urvalet av vilka bolag, som ska representera vilka branscher, är helt manuell. Det är helt enkelt en grupp experter i ett möte, som bestämmer det varje kvartal
I likhet med mer moderna index, så måste dock bolagen i urvalet, uppfylla en mängd fasta kriterier, som bland annat ställer krav på bolagets ekonomi, och hur lätt det är att handla aktien på börsen.
Viktningen av aktierna i indexet), sker efter börsvärde. Vilket går emot det uttalade huvudmål att indexet skall återspegla den amerikanska ekonomin. Vissa bolag väger tyngre på börsen, än vad deras branscher väger i USAs ekonomi, för andra bolag är det tvärtom.
Ett påstående som hörs ofta, är att indexfonder, och andra passiva fonder, går mycket bättre än aktiva fonder, eller om man har en aktieportfölj baserade på egen stockpicking. Generellt sett finns det ingen vetenskaplig grund för detta. Idén kommer från riktiga studier där man jämfört fonder, börsportföljer och urvalsstrategier, med indexet S&P 500, eller fonden Vanguard S&P 500, och där S&P 500, eller Vanguard-fonden, nästan alltid gett överlägsen avkastning, utom under korta perioder. Men sedan har många generaliserat resultatet från dessa studier, till att gälla alla index-fonder, passiva fonder, och index. Det finns också studier som visar att fonder med låga avgifter, generellt går bättre än fonder med höga avgifter, som har liknande inriktning; passiva fonder har ofta lägre avgifter.
Fonden Vanguard S&P 500, är inte tillgänglig för oss i Sverige. Men Vanguard har en likadan europeisk fond, som tyvärr kräver en väldigt hög förstainvestering, ganska höga minimiköp, och som bara går att köpa direkt från Vanguards europeiska dotterbolag.
Som tur är finns också en ETF, som är lättare att investera i för oss svenska småsparare: Vanguard S&P 500 UCITS ETF USD Dis.
Vanguards UCITS ETF-variant, följer S&P 500 lika bra, som de andra Vanguard S&P 500 fonderna, har lika låga löpande avgifter och ger samma utdelningar, vid samma datum. Men det finns tyvärr en spread-avgift (som uppstår när det inte redan finns några matchande köp- eller säljordrar, till den order man lägger, på marknaden, men en market maker omedelbart går in och lägger en matchande order till den man lagt, market maker för Vanguards fonder är Vanguard själva).
S&P 500 Dividend Aristocrats Index är likviktat
Som nämt ovan, så är ju S&P 500 Index viktat efter marknadsvärde.
S&P 500 Dividend Aristocrats Index, som består av de aktier, i S&P 500, som haft ökande utdelning i 25 år, är däremot likviktat.
Eftersom urvalet fortfarande baserat på S&P 500, bara med ett extra urvalskriterie ovanpå, så innehåller fortfarande S&P 500 Dividend Aristocrats Index bara bolag med högt marknadsvärde, och hög likviditet.
S&P 500 Dividend Aristocrats Index viktas också om fyra gånger om året.
Inte 25 år av växande utdelning.
De nya "Dividend Aristrocrats"-indexen kräver inte 25 år av växande utdelning. Det varierar hur höga krav på utdelningen aktieurvalet till de olika nya "dividend aristocrats"-indexen har. De har krav på mellan 7-20 års kontinuerlig utdelning, en del med krav på att ingen sänkning skett, andra med krav på årliga höjningar, men vissa bara att en utdelning skett.
SPDR eller SPY, den första börshandlade fonden
SPDR var ursprungligen en förkortning för Standard & Poor's Depositary Receipts.
Själva fonden kom till som ett svar på en rapport från Securities and Exchange Commission (SEC), som gällde börskraschen 1987, kallad Svarta måndagen). En bidragande orsak, till den kraschen, var att många finansiella instutitioner var tvungna att samtidigt sälja alla enskilda aktier i S&P 500, för att följa sina regler, i olika typer av försäkringar och andra produkter. Ett problem uppstod genom att olika bolag i indexet, hade olika efterfrågan, så säljordrar gick igenom ojämnt.
En del av problemet var alltså att S&P 500 inte kunde handlas som en enhet.
Därför gick ett antal aktörer, år 1993, ihop och skapade en börshandlade fond (ETF) som omfattade alla aktier i indexet.
Det innebär också att de skapade den första riktiga börshandlade fonden (ETF, Exchange-Traded Fund) i världen
Fonden var alltså inte ursprungligen tänkt som en sparprodukt, utan som ett hjälpmedel i den dagliga rutinen för olika finansiella tjänster.
Med daglig handel, i fonden, som en del av rutinerna för många stora instutitioner, var handeln i SPDR nästan garanterat lika stor varje dag. Så fonden blev lätt att köpa och sälja över börsen, med så gott som ingen väntetid. Dåtidens sparprodukter var inte lika enkla att handla. Sålde man en vanlig sparfond så fick man vänta minst en vecka innan man fick ut pengar, och andra sparproduktet innebar ofta oförutsägbara fördröjningar, ibland på flera veckor, mellan att någon behövde pengar, en avslutad sparprodukt, och när de till slut fick ut pengar. Därför växte den nya fondens popularitet bland vanliga sparare.
Den ursprungliga SPDR-fonden kallas nu för SPDR S&P 500 trust, och har tickern SPY, på New York-börsen.
Nästan samma produkt finns som en UCITS ETF från State Street, att köpa på Avanza. Men den är inte längre den bästa S&P 500 ETFen på marknaden (iaf inte för småsparare), och det existerar också, idag, en stor en mängd andra ETFer, med andra inriktningar.
Fotnot SPY är fortfarande en populär ETF bland mer avancerade Amerikanska småsparare. Men det är inte för att själva ETFen i sig är särskilt bra, utan för att det det vuxit fram en stor marknad i olika andra värdepapper runt SPY, t.ex. köp- och säljoptioner. Så om de t.ex. vill knåpa ihop en täckt köpotion för S&P 500, är det enklast att göra det med SPY.